美國財政部本週宣布擴大流動性回購計畫，帶動比特幣價格大漲逾22%，但也突顯出通膨對加密貨幣投資者資本利得稅的隱藏影響。多位美國共和黨議員與稅務改革團體正積極呼籲政府，應將資本利得稅率與通貨膨脹掛鉤，以避免政府從通膨中獲利並侵蝕民眾的實質財富，這對台灣投資者也具參考價值。
美國財政部於本週宣布，將把流動性回購（liquidity buybacks）規模，從每次 20 億美元倍增至至少 40 億美元，以應對較長期名目票面證券（longer-dated nominal coupon securities）的流動性問題。此舉被市場解讀為利多，帶動比特幣價格本週飆漲超過 22%，達到近三個月來的新高。
然而，這波漲勢也凸顯了加密貨幣投資者面臨的「隱藏稅負」問題：通貨膨脹（inflation）正悄然侵蝕投資者的實質獲利，卻仍需繳納全額的資本利得稅（capital gains tax）。資本利得稅指的是投資者出售資產時，所得的買賣價差需繳納的稅款。
根據報導，近期美國聯邦參議員泰德·克魯茲（Ted Cruz）和蒂姆·斯科特（Tim Scott）已於今年三月呼籲現任財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent），透過行政命令將資本利得稅率與通貨膨脹掛鉤。隨後，美國眾議院共和黨會議（House Republicans）也致函財政部長，表達相同訴求。此外，由格罹弗·諾奎斯特（Grover Norquist）領導的美國稅務改革組織（Americans for Tax Reform）更直接向白宮倡議此項改革。
這些保守派經濟學家和稅務改革團體主張，當資產價格因美元購買力下降而名目上漲時，對這部分並未實質增加的財富徵稅，實際上是政府從其造成的通貨膨脹中獲利，並且會侵蝕投資者的實際財富。格罹弗·諾奎斯特便直言：「政府製造了通貨膨脹，就不應透過對加密貨幣或其他資產徵稅來從中獲利。」
事實上，美國早有將稅制與通膨掛鉤的先例。1981 年的《經濟復甦稅法》便將聯邦所得稅級距納入通膨指數化考量，並於 1985 年生效，有效終結了「稅級跳升（bracket creep）」問題。然而，該法案卻將資本利得排除在外。
歷史上也曾有政府試圖解決此問題。1992 年，喬治·H·W·布什（George H.W Bush）政府曾研究透過法規將資本利得指數化，但最終因權限不足而放棄。到了 2019 年，參議員泰德·克魯茲再次敦促當時的財政部長斯蒂文·蒙城恩（Steven Mnuchin）處理此議題，但蒙城恩將決定權交還給了國會。
當前，長期持有比特幣的投資者仍需根據名目美元計算稅負，其中包含因貨幣波動而產生的獲利。例如，一位投資者以 50,000 美元買入比特幣，再以 75,000 美元賣出，即使其中部分獲利僅是通膨所致，他仍需就 25,000 美元的全部名目收益繳稅。
儘管此討論聚焦於美國，但全球各地的加密貨幣投資者，包括台灣的讀者，都應留意通貨膨脹如何影響資產的實質購買力，並仔細研究當地對數位資產的資本利得稅計算方式，以避免因通膨而導致的隱藏稅負。